棕櫚油價格強勢反彈，硬脂酸價格有望上漲。

節后棕櫚油整體呈反彈態勢，技術面超跌反彈是原因之一，但基本面庫存壓力小幅下降，天氣回暖、需求好轉的預期是深層次的原因，因而，棕櫚油強勢反彈有望延續。

首先，馬來西亞產量和庫存雙雙下降。國內棕櫚油庫存和進口量均創新高。國內港口棕櫚油庫存創5個月新高，截至2月10日，國內主要港口24度棕櫚油庫存總量為117.72萬噸，較上周上升7.02萬噸，廣州庫存44.75萬噸，日照庫存7萬噸，天津庫存28.57萬噸，張家港庫存28.5萬噸。2013年12月我國進口棕櫚油65.2萬噸，遠高于11月份的57萬噸，為2013年的月度最高水平。但是，馬來西亞產量和庫存雙雙下降。2月10日，馬來西亞棕櫚油局公布數據顯示，1月馬來西亞棕櫚油產量和庫存雙雙下降，1月棕櫚油產量為150.9萬噸，較2013年12月下降9.57%；1月棕櫚油庫存為193.5萬噸，較2013年12月下降2.3%；1月棕櫚油出口150.8萬噸，較2013年12月下降1.36%。雖然，馬來西亞1月棕櫚油出口下滑，但最新數據顯示2月出口回升，船運調研機構ITS稱，馬來西亞2月1-10日棕櫚油出口環比增加4.1%，至30.9萬噸。另外，USDA月度報告將于2月11日凌晨1點公布，市場預期將下調美國大豆結轉庫存和阿根廷大豆產量，將下調美國大豆結轉庫存至1.43億蒲式耳，上月為1.5億蒲式耳，將下調阿根廷產量至5400萬噸，上月為5450萬噸。

其次，全球棕櫚油庫存從峰值大幅回落。國內港口棕櫚油庫存峰值為154.7萬噸，目前值較峰值回落24%。馬來西亞庫存峰值為262.7萬噸，目前值較峰值回落26%。另外，根據歷史統計，過去10年，除2011年外，其余9年的庫存在1-4月份呈下降趨勢，所以，未來3個月庫存繼續下降的概率偏大；馬來西亞棕櫚油局也預計2014年底棕櫚油庫存將在176萬噸，低于2013年底的199萬噸。印尼方面，市場人士一直認為過去的幾年內印尼國內棕櫚油實際庫存一直在350—400萬噸徘徊，目前值遠遠低于這數字。因而，長期來看，無論是國內還是國外，棕櫚油庫存處于去化趨勢。

然后，棕櫚油現貨企穩，2月屬油脂季節性上漲月。棕櫚油現貨企穩，2月10日24度棕櫚油國內各港口現貨價格上漲20-70元不等，廣東黃埔港現貨價5780元，上漲30元；浙江寧波港現貨價6000元，上漲50元；江蘇連云港現貨價5850元，上漲20元；山東日照港現貨價5850元，上漲30元；天津港現貨價5850元，上漲70元。2月，油脂市場季節性趨漲，從2006年至2013年統計數據看，2月油脂上漲的概率是63%；而從棕櫚油來看，隨著天氣回暖，需求有望好轉，而2月仍屬于棕櫚油季節性減產月，有助棕櫚油進一步去庫存。